【贸易摩擦】菜油走出底部指日可待

    菜油走出底部指日可待

由于中美贸易摩擦加剧，加之油脂库存小幅下降，菜油期货探底回升，重回前期振荡区间。展望后市，中美贸易摩擦短期内不会结束，美豆市场利多隐现，加之国内菜油基本面逐渐转好，菜油期货有望筑底上行。

中美贸易摩擦风险仍存

4月份以来，美中双方相继“亮剑”，贸易争端加剧，但随后美方表示中美双方正在磋商，力争避免贸易摩擦升级，而习主席在博鳌会议上的讲话，则被市场理解成中方扩大对外开放力度、贸易摩擦可能缓解的信号。因此，前期超涨的国内豆类期货出现大幅回调。但是，目前中美双方并未有实质性接触，中美贸易摩擦事件仍未完全明朗，仍不能排除对美豆加征25%的关税的可能。这将使市场时刻对油脂供应心有余悸，从而支持包括菜油在内的油脂板块维持偏强运行。

美豆仍有潜在利多因素

受中方宣布计划对美豆加征25%关税的消息影响，美豆在清明节前一度大幅下挫，但随后迅速反弹，究其原因，除了市场认为中美贸易摩擦不会恶化外，更多的是美豆供应偏紧的形势决定美豆不易大幅低走。

南美大豆减产，使得美豆出口形势好转。受严重干旱天气影响，阿根廷大豆产量进一步下调，阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所在上周将该国大豆产量下调至3800万吨，比去年实际产量低1900万吨，美国农业部在本月报告中将阿根廷大豆产量下调至4000万吨，低于市场平均预期。由于减产，阿根廷大豆可能供不足需，一份报告显示，本周作为世界第三大大豆主产国的阿根廷竟然从美国进口12万吨大豆，这将使得美豆占据更多的国际大豆市场出口份额。

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